近日，刚果（金）战略矿产市场监管局（ARECOMS）宣布，鉴于市场上库存量持续高企，已决定将2月22日临时禁令的期限自决定生效之日起再延长三个月。
作为全球最大的钴生产国，刚果（金）的出口禁令影响着全球钴产业链。此次钴出口禁令延续将给全球钴市带来哪些变化？对我国企业又将产生什么影响？
■■出口禁令延长
作为一种关键战略金属，钴是锂离子电池的关键组成部分，赋予锂离子电池较高的能量密度。在三元锂电池中，钴的存在可增强电池的稳定性和安全性。
根据美国地质调查局（USGS）数据，2024年全球钴的陆地储量为1100万吨，主要集中在刚果（金）、澳大利亚、印尼、古巴、菲律宾等国，其中刚果（金）储量最为丰富，储量为600万吨，占比55%，主要为高品位铜钴矿。2024年全球钴原料产量约29.13万金属吨，同比增长22.39%。分国别看，刚果（金）产量22万吨居全球首位，占比75.86%。
钴价曾一路走高，但近年来市场供需格局转变，下游需求放缓导致钴价持续下滑，而钴产量却依旧保持增长态势。洛阳钼业2024年年报指出，2024年，钴最主要的生产国刚果（金）和印尼产量均有大幅增加。刚果（金）的钴作为铜的伴生品，产量在铜价上涨的推动下持续走高；印尼的钴作为镍的伴生品，随着氢氧化镍钴产量释放，也出现明显增幅。
根据Fastmarkets数据，在2月禁令最初实施前，全球钴价基准一度跌破10美元/磅，2021年来仅有两次跌破该水平。刚果（金）实施钴出口禁令后，钴价反弹近60%，刚果（金）出口的主要产品氢氧化钴的价格已翻倍。
此次刚果（金）战略矿产市场监管局宣布延长出口禁令，原因在于钴市场库存持续处于高位。该禁令将暂停所有来自刚果（金）的钴出口，包括工业、半工业、小规模或手工业的钴出口。战略矿产市场监管局预计将在暂停期结束前发布新决定，此决定将修改、延长或终止该临时暂停措施。
■■加速现有库存消耗
首次出口禁令发布后，我国多家相关企业表示暂未受到影响。
道氏技术3月表示，公司钴原料储备充足，刚果（金）暂停钴原料出口，目前对公司暂无影响。腾远钴业5月表示，公司钴产品销售定价主要参考上海有色网（SMM）钴产品报价及伦敦金属导报（MB）钴金属报价，并结合钴产品供需关系、竞争对手报价、有色金属网公布价格等因素，综合确定销售价格，刚果（金）禁令后上海有色网及伦敦金属导报钴金属报价均有所上涨，目前公司钴产品销售正常。
业内分析人士指出，本次禁令延长给全球钴产业链带来新的变数，预计会引发一定的供应缺口，将加速消耗现有库存，导致钴价进一步回升。不过，短期内，我国钴企正常经营生产不会受到明显影响。
目前，我国主要钴企经营状况良好。今年一季度，全球最大钴生产商洛阳钼业营收为460.06亿元；归母净利润39.46亿元，同比大增90.47%。华友钴业、寒锐钴业实现营收利润双增长，营收分别为178.42亿元、15.01亿元，归母净利润为12.52亿元、4285.96万元。
中金发布研报称，2月出口禁令以来，我国自刚果(金)进口钴原料、国内钴盐产量及库存仍维持高位，去库效果尚不明显。除下游景气度较弱之外，刚果(金)在途原料逐步到港或是重要原因。考虑到刚果(金)钴原料运输至国内大约需要3个月左右。距离初次禁令至今已接近4个月，刚果(金)前期在途库存基本已运抵国内。中金认为，此次出口禁令延长3个月，在印尼湿法镍伴生钴增量有限的背景下，国内钴库存有望显著去化，供需收紧有望推动钴价迎来第二轮上涨。
国信证券认为，从全年维度看，对钴价持乐观态度，预计国内电钴价格有望重回25万元/吨上方运行。另外从长期看，刚果（金）可能实施钴出口配额来提升对于钴的定价权，钴价中枢有望抬升。
■■新兴领域需求增长
钴价大幅波动会影响企业对电池技术路线的选择。在动力电池领域，近年来磷酸铁锂电池凭借其成本优势，国内市场份额不断扩大，而三元锂电池受到磷酸铁锂电池的强劲替代冲击，市场份额不断被挤压，叠加供应充足使得钴的需求有所下降，带动钴价下降。不过在海外市场，三元锂电池仍占据不小的市场份额。
有业内分析人士指出，刚果（金）钴出口禁令延长虽短期内会推动钴价上调，但长期走势仍取决于市场供需格局的变化，以及刚果（金）未来是否延续类似政策调控。
中国有色金属协会数据显示，2024年全球钴消费约20.02万金属吨，同比增加7.15%。2024年中国钴行业消费同比增加5.6%，消费总量约12.26万金属吨，预计2025年继续维持增长态势。
值得注意的是，随着近年来新兴领域快速发展，将给钴需求带来新的增长点。
华友钴业在2024年年报中指出，未来，随着新能源汽车和消费电子领域的持续发展，5G、6G、AI、物联网、卫星通信等技术变革持续深入，有望带动消费电子市场进入新一轮增长周期，此外各类新技术的持续商业化应用也将进一步驱动电池性能向更高能量密度迭代升级，从而带动钴市场进入新一轮量价齐升周期。
