近期地产政策多线发布，经济预期向好再添信心！A 股市场应声上涨！" 牛市旗手 " 证券行业紧跟行情，证券指数 ETF（560090）今日盘中再冲高一度涨超 1%，冲击两连阳！
宏观经济复苏是证券行情演绎的有利条件，监管利好政策则是板块行情的催化条件。当前宏观经济稳中有进，流动性有望持续宽松，" 国九条 " 等政策优化行业生态，证券板块行情蓄势待发！同时证券公司指数正处于估值底部，证券指数 ETF（560090）配置价值凸显！
【经济稳中求进，地产政策提振经济预期】
宏观经济复苏、流动性宽松可以推动增量资金进入市场进而活跃资本市场。证券行业与资本市场联系密切，在宏观经济、资本市场边际转好时，充当 " 牛市旗手 " 角色的证券行业更容易率先反攻。
当前宏观经济稳中求进，预期回升向好。从一季度的主要指标和刚公布的 4 月份经济数据来看，当前经济回升向好是趋势性特征。2024 年 1 季度经济增长超预期，国内生产总值 296,299 亿元，同比增长 5.3%。就业收入持续改善，居民人均可支配收入 11,539 元，同比增长 6.2%。
【图 1：中国 GDP 同比增速（不变价）】
来源：wind
【图 2：中国居民人均可支配收入和城镇调查失业率】
来源：wind；西南证券整理
4 月国民经济运行延续回升回好态势。4 月制造业 PMI 录得 50.4，预期 50.4，前值为 50.8，连续 2 个月位于荣枯线以上；非制造业 PMI 录得 51.2，预期为 52.3，前值为 53。制造业和非制造业 PMI 均在荣枯线以上，表明经济处于扩张状态。同时，4 月工业、就业、物价等主要指标总体改善，国民经济延续回升向好态势，积极因素累积增多。
【图 3：中国制造业 PMI】
近期地产政策多线齐发，提振下半年经济预期。地产链困局为经济承压主要原因之一，2024 年 1-4 月全国房地产开发投资同比下降 9.8%，新开工和竣工面积分别同比下降 24.6% 和 20.4%。70 个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比、同比降幅均有所扩大。当前地产政策趋势明朗，5 月 17 日，央行连发多条重磅房地产新政，需求端纾困政策基本到位，住房限购政策快速退出。虽然当前政策以刺激消化库存、回购存量房为主，开发投资的企稳还需要更长时间，但核心城市房价企稳，后续存量房消化政策接力，市场对地产产业链的预期与国内经济下半年运行的趋势都会逐步上修。
在 2024 年经济良好开局的背景下，多家国际机构上调对中国全年经济增速的预期。德意志银行将中国 2024 年全年 GDP 增长预测上调 0.5 个百分点至 5.2%，高盛、星展银行、花旗机构纷纷将中国 2024 年 GDP 增长预测调至 5%，亚洲开发银行、瑞银、摩根士丹利也上调了对今年中国经济增长的预期。